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迈科期货:1月8日早评
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发布者:admin 时间:2018年1月08日 09:22


上周末黑色商品整体震荡有跌,夜盘焦煤铁矿石微涨。现货上,建材热卷延续弱势震荡;铁矿港口现货普氏指数均上涨;焦炭涨跌互现,焦煤上涨。钢厂采暖季限产力度仍存,但3月复产后供应释放;厂库社库双累增,卷螺库存分化,但较上年同比仍低位,贸易商补库谨慎;冬季需求季节性减弱,停工增多,北材南下整体价格回落,贴水回归正常区间,期价震荡运行为主。铁矿方面,港口库存高位继续攀升,供应压力仍存,但复产补库预期有支撑,今年一季度外矿发货季节性淡季,高品矿需求良好,钢厂库存平均可用天数下降,期货仍处于宽幅震荡格局;焦化企业开工率回升,独立焦企库存有增,下游钢厂利润缩减后期补库需求或边际放缓,价格承压,天气因素及限产有支撑,短期震荡偏弱;焦煤方面,现货稳中有涨,煤矿生产受到环保安检影响,蒙煤通关有所恢复,焦化厂库存上涨,补库意愿有所减弱;焦煤结构性紧缺问题仍存,优质低硫焦煤需求良好,运费上涨成本支撑,但限产对需求有整体抑制,下游价格走弱煤价也会跟随调整,短期震荡运行。

操作建议:单边暂观望,多热卷空螺纹继续持有,关注多焦煤空焦炭机会。

迈科期货股份有限公司 |||

分析与总结

白糖:国际市场中,Green Pool将17/18榨季糖市供应过剩量由980万吨上调至1043万吨,是预估最悲观的一家机构,同时将2016/17榨季缺口下调至111万吨。目前北半球国家仍在进行食糖生产,其中泰国开榨时间提前6天,截止12月末产糖190万吨,同比增加65%。原糖价格在持续反应增产的基本面情况上,价格维持13.6-15.5美分的区间震荡。中国市场新糖生产进入中间阶段,广西开榨87家糖厂,截止12月产糖110.5万吨,产销情况均同比下降。近期,由于雨雪霜冻使新糖生产减速,或将对糖价有所支撑。技术上,1月合约进入交割,05合约在连续两周的横盘后继续下探,关注前低支撑有效性。

操作上,期货:空单暂持。期权:买入看跌期权。

纺织原料:美棉价格在上周五再次出现冲高回落,从价格波动区间来看,仍处于高位行情中,价格高位横盘并继续向上的行情并未结束。CFTC持仓方面,棉花净多持仓已经达到9.9万手,到达七月来高位,资金面的支撑对棉花上涨仍有推动作用。中国市场上,棉花现货销售仍处于不温不火状态,下游纱线企业等待年期资金回笼,积极减少库存,加工基本停滞。行业上下游均处于淡季,等待春节假期。2018年新棉意向种植面积调查为4419.08万亩,同比增加0.13%基本维稳。技术上,棉花价格在区间底部略有回升,但震荡行情难改。

操作上,棉花05合约14600-16000区间操作;棉纱观望。

李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部 |||

目前处于南美大豆生长期以及美豆供应期,CBOT大豆价格波动将主要围绕这两个因素进行,而近期市场消息面较为平静,南美天气暂时未出现大的问题,大豆生长情况良好,另外,最新美豆周度出口报告显示出口仍旧偏慢且基金净空继续增持,综合来看,CBOT大豆价格短期难改低波动率的弱势格局,等待新的题材指引。国内方面,豆粕库存累积,下游提货积极性不高,短期对价格有抑制作用,豆油库存仍在高位,上周菜油拍卖成交火爆对油脂有提振,同时,从时间节点上看,消费旺季也将来临,有利于油脂库存的消化。

操作建议:

油粕暂时观望或轻仓试多油脂。

玉米短多持有。

孙颖 李梦屿 屈英

迈科期货股份有限公司 研究部 |||

行情回顾

1.周五美黄金02合约下跌3.7元,跌幅0.28%,报收于1320.3元。

2.周五美白银03合约下跌0.01元,跌幅0.06%,报收于17.260元。

3.周五沪金1806合约上涨0.85元,涨幅0.30%,报收于279.85元

4.周五沪银1806合约上涨5元,涨幅0.13%,报收于3890元

财经要闻

1. 美国12月非农就业人口增14.8万,预期19万,前值由22.8万修正为25.2万,10月由24.4万修正为21.1万;失业率4.1%,预期4.1%,前值4.1%;平均每小时工资同比增2.5%,预期增2.5%。摩根大通高级经济学家格拉斯曼:就业数据显示薪资方面呈现逐步改善的迹象。

2. 美国国家经济顾问科恩:本月可能会公布美联储副主席人选;争取于一季度让银行去监管化法案在国会通过;预计美国经济持续增长,将增加就业;税改的影响仅仅是刚刚开始触及到美国经济;当前股市的价格并不高。

3. 美联储布拉德(2019年有投票权):将关注减税是否能够推升美国生产率;有一定可能性税改可能会推动投资增长;预计2018年美国经济增速在2%区间低端;尽管就业情况增加,但未见通胀上升;没有看到经济衰退的迹象,当前一切尚好;不希望“干扰”美联储2%的通胀目标;美联储主席人选更迭为与市场的沟通提供了良好时机。

4. 欧元区12月CPI初值同比升1.4%,预期升1.4%,前值升1.5%;12月核心CPI初值同比升0.9%,预期升1%,前值升0.9%。

操作建议

上周五美国公布的非农就业数据不及预期,但是失业率水平保持在低位,并且薪资水平增速加快,受此影响,美元指数并未出现大幅下跌,低位徘徊整理。前期美元指数低位主要受对美国税改能够多大程度提振经济存在疑问,以及投资者认为特朗普政府倾向于宽松并且保持弱势美元。短期美元指数进一步下跌空间受限,但是暂未出现非常有力的上涨因素,预计低位震荡。黄金高位盘整,等待进一步因素刺激。操作上,暂时观望。

迈科期货股份有限公司 |||

行情分析

新年第一周保税区标胶与年前持平为1450美元/吨,山东全乳胶持平于12000元/吨,同期沪胶库存增加13508至396857吨,仓单增加7990至313280吨。截止2018年1月2日青岛保税区天然橡胶库存较12月中旬大增5.9%至13.08万吨,合成胶增加9.7%至10.09万吨,复合胶维持0.39万吨不变,总库存增加7.4%至23.56万吨,保税区库存进入季节性上升期,另外目前库存是去年同期水平的2倍还多,库存偏高。技术上沪胶1805继续在14000-15000区间内窄幅震荡,走势焦灼,建议投资者勿追涨杀跌,暂且观望。

操作建议:

观望

谢雨俊 迈科期货股份有限公司 研究部 |||

上周五美股再创历史新高,强势不已。美国12月非农就业人数大幅低于预期,失业率低至4.1%,薪资增长,市场乐观情绪未受影响。金属普遍回落,伦铜跌至7120美元,周五伦敦库存增加3700吨,现货贴水46美元,上海交易所库存增加万吨,总库存回升至16万吨。可见随着12月以来终端消费减弱,库存逐步积累。新年第一周,贸易商因比价不利,卖货较少,而下游有所补货,现货贴水迅速收窄。据报道天然气紧张情况缓解,部分地区铜杆厂恢复生产,估计本周铜杆厂继续补充原料,不过临近春节,终端电缆厂需求下降,空调等部分行业保持旺盛生产不足以推动需求维持增长。矿山供应干扰大及中国废铜进口减少导致精铜需求增加是支撑铜价中期强势的原因,但淡季消费减弱,最近一个月库存有所增加,难以支持铜价持续大涨,期现矛盾加大。最近两周大涨,基金大量做多,CFTC持仓报道显示截至上周二纽约基金净多头寸增至6.4万手,从去年以来的情况看,净多头寸如此大,存在调仓压力。技术上看铜价自新高连续回落,小头部形态,有进一步回调要求。目前中期均线集中在53000区域,关注这一区域铜价支撑情况。中期买入关注届时升贴水结构的变化。伦敦锌维持高位,因矿山供应紧张,伦锌库存持续下降,现货重回升水。沪锌受上月大量进口及下游消费减弱影响,库存快速增加,目前增至15万吨,较上月低位增加了5万吨。目前天津地区现货较盘面贴水超过200元,反映现货疲弱。不过目前国内矿加工费低至3300元,冬季北方矿山减产,原料紧张情况会维持较长时间,炼厂减产预期强烈,价格支撑稳固。预期锌价维持震荡上行格局,25500平台支撑强,建议少量持多,回调买入策略。

股市:美股创新高,强势不已

原油:小跌,关注中东政治风险,油价突破形态,维持强势

美元:持平,低位持稳

铜:54800-54300,高位压力体现,震荡回落

铝:15100-14900,高位压力体现,震荡回落

锌:26000-25800,减产支撑价格震荡上行格局,逐步买入
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